¿Qué sigue después del aumento del precio del acero a principios de 2023?

A medida que aumentan los precios del acero, el acero importado parece más asequible para los compradores nacionales de acero. onlyyouqj/iStock/Getty Images Plus

Los lunes por la mañana se anuncian aumentos en los precios de las plantas de chapa, o eso parece últimamente.

Cleveland-Cliffs, mientras escribía este artículo a mediados de marzo, anunció que había aumentado 100 $/tonelada (5 $/cwt) en los precios de la chapa fina en general y apuntaba a un precio base de 1.200 $/tonelada para la bobina laminada en caliente (BLC) en particular. .

No me sorprendería que cuando usted lea este texto se anuncien más aumentos. Pero supongamos por un momento que los rápidos aumentos que la siderúrgica con sede en Cleveland y sus competidores han anunciado desde mediados de enero se detuvieron.

Estoy usando a Cliffs como ejemplo, pero las mismas tendencias de precios, en términos generales, se aplican a otros fabricantes nacionales de acero laminado plano.

La compañía ha anunciado seis aumentos por un total de 450 $/ton desde principios de año. Los tres primeros costaron 50 dólares por tonelada cada uno, y los tres segundos, 100 dólares por tonelada cada uno, según el calendario de aumento de precios de SMU.

Recordemos también que Cliffs lanzó su primer aumento del año el 17 de enero, con un aumento de 50 dólares y un objetivo de 800 dólares la tonelada. Eso implicaba que el precio de la BLC de Cliffs en ese momento era de 750 $/ton. Si la empresa logra 1.200 $/tonelada, representaría una ganancia del 60% en menos de tres meses.

Hemos visto picos de precios como ese antes. El año pasado, los precios de la BLC aumentaron de unos 1.000 $/tonelada desde finales de febrero/principios de marzo a casi 1.500 $/tonelada a mediados o finales de abril, para volver a caer a unos 1.000 $/tonelada a finales de junio. (Puede calcularlo usted mismo utilizando nuestra herramienta de precios en www.steelmarketupdate.com/dynamic-pricing-graph/interactive-pricing-tool-public).

Lo que no hemos visto es un aumento de precios como éste que no haya coincidido con un catalizador externo importante.

El aumento de 1.000 $/t a 1.500 $/t BLC el año pasado se debió al pánico sobre los precios de las materias primas tras la invasión rusa de Ucrania a finales de febrero. También vimos un fuerte repunte de los precios en la primera mitad de 2021 debido al repunte de la demanda tras el brote inicial de la pandemia en 2020.

Y si queremos alejarnos aún más, vimos algo similar en 2018 con la implementación sorpresa de los aranceles de la Sección 232 del 25% sobre el acero extranjero. Luego siguió la sorpresa aún mayor de que esos aranceles se aplicaran a Canadá y México.

Figura 1. El acero extranjero es mucho más atractivo para los compradores de acero nacionales que a finales de 2022.

Esta vez no se produjeron eventos de cisne negro. En cambio, había muchos “mini cisnes”, como me dijo un contacto del mercado. Entre esos eventos enormemente perturbadores se encuentran los cortes de mantenimiento de primavera, el aumento de la nueva capacidad más lentamente de lo esperado, los problemas de producción en una importante siderúrgica mexicana y los bajos volúmenes de importación.

Sé que algunos de ustedes piensan que las grandes ganancias se deben a la avaricia de las fábricas. Pero consideremos también el caso de la necesidad de las fábricas, lo que podría explicar por qué hubo una prisa tan concertada por aumentar en el primer trimestre.

Los contratos vinculados a CRU, como la mayoría de ustedes saben, a menudo se basan en un descuento sobre el precio spot del mes anterior. El precio spot medio de CRU de enero, que determinó las cifras de los contratos de febrero, fue de 716 USD/ton. Y el precio spot medio de CRU en febrero, que determina los precios contractuales de marzo, fue de 803 USD/t. Supongamos que con un descuento del 5% se obtienen $680/tonelada y $763/tonelada, respectivamente.

Dada la rapidez con la que los precios de la chatarra se dispararon en el primer trimestre, algunas acerías podrían haber estado operando con ganancias por toneladas contractuales menores de lo que se podría pensar, incluso cuando los productores apuntaban a más de 1.000 dólares por tonelada en el mercado spot.

También vale la pena señalar aquí que la utilización de la capacidad de las fábricas ha sido baja. Ha estado rondando el 75% durante la mayor parte de este año, según cifras del Instituto Americano del Hierro y el Acero (AISI). Ha sido así incluso cuando los precios de las BLC se han disparado hasta territorio de cuatro dígitos. Esto supone un alejamiento de los ciclos ascendentes del pasado.

Un ejemplo: la utilización de la capacidad, según cifras de AISI, fue del 81,9% en abril pasado, cuando los precios de las BLC se acercaron a 1.500 dólares por tonelada. Estaba en casi el 85% en agosto de 2021, cuando los participantes del mercado especulaban que las BLC podrían alcanzar los 2.000 dólares la tonelada.

Ese es el aspecto contable. También ha habido un aspecto muy emotivo, a juzgar por algunas de las llamadas, correos electrónicos y mensajes de texto que ha recibido SMU.

Hemos tenido fábricas indignadas porque alguien podría cuestionar si la BLC podría superar los 1.000 dólares la tonelada. Hemos tenido compradores que insisten en que los aumentos de precios de esta magnitud no pueden ser reales. Diablos, en mi último artículo para The FABRICATOR, señalé que sólo el 5% de los encuestados pensaba que los precios subirían por encima de los 900 dólares por tonelada.

Dejemos de lado la acritud y las acusaciones por un momento. Creo que podríamos estar de acuerdo en que se debe en gran parte al consenso de que 2023 no coincide con la realidad hasta la fecha.

Los precios cayeron a casi 600 dólares por tonelada en noviembre, y nuestro extremo inferior, que normalmente representa a grandes compradores, cayó a 500 dólares por tonelada. Había temores de que comenzaríamos el año con una leve recesión generada por tasas de interés más altas.

Figura 2. El número de encuestados que informaron una mejora en la demanda de sus productos de acero ha disminuido en los últimos meses.

En cambio, la demanda sorprendió al alza. ¿Es estelar? No necesariamente. Pero en general es mejor de lo esperado.

Los observadores de la industria también coincidieron en que los precios más altos que vimos a finales de 2022 y principios de 2023 se debieron principalmente al impulso, basados ​​en ciertas dinámicas contractuales o en que los consumidores de acero compraron antes de la próxima subida de precios prevista. La noción generalmente aceptada era que, como resultado, los precios alcanzarían su punto máximo en el primer trimestre y volverían a la tierra después de eso.

¿Entonces qué pasó? Se podría argumentar que los temores de una recesión funcionaron casi como temores de que los precios internos se corrigieran a la baja cuando se trata de compras de importaciones. Estamos más familiarizados con los contornos de este último. Los temores de que los precios internos se corrijan pueden impedir que la gente compre importaciones, lo que sirve para extender los repuntes de los precios internos.

¿Podrían los temores de una recesión haber impedido que la gente comprara tanto como lo haría normalmente? ¿Y podría eso, a su vez, haber contribuido al aumento de precios que estamos viendo ahora? Vale la pena considerarlo.

¿Qué sucederá a finales del segundo trimestre y principios de este año? Recuerde que a finales del segundo trimestre es cuando Nucor dijo que la expansión de Gallatin aumentaría. También es cuando algunos de ustedes dijeron que los largos plazos de entrega en Estados Unidos ahora podrían resultar costosos, porque reducen el riesgo de ordenar importaciones, que podrían llegar en mayores volúmenes para entonces. VerFigura 1, Por ejemplo.

El cincuenta y cuatro por ciento de los encuestados de los centros de servicios dicen que los precios de importación son competitivos con las ofertas nacionales ahora, en comparación con sólo el 19% a fines del año pasado. Es posible que el material pedido ahora no llegue hasta este verano. ¿Pero qué pasará cuando llegue?

Además, si bien la demanda no es mala, hemos visto cierta moderación durante el último mes (verFigura 2).

Sólo el 9% reporta una disminución de la demanda. Es un buen resultado y está a la par de las cifras que hemos visto desde principios de año. Pero el número de personas que reportan una mejora en la demanda ha caído del 32% en febrero al 11% en marzo.

Finalmente, mire dónde nuestros lectores esperan que los plazos de entrega sean dentro de dos meses (consultefigura 3).

Me gusta esta pregunta: "Dentro de dos meses, ¿los plazos de entrega se ampliarán, se estabilizarán o se contraerán?" Se podría argumentar que fue uno de los primeros indicios del actual repunte de los precios. En noviembre hubo un fuerte aumento en el número de personas (46%) que predijeron que los plazos de entrega se extenderían en dos meses.

Figura 3. Los encuestados podrían estar ofreciendo una suposición fundamentada sobre hacia dónde se dirigen los plazos de entrega de las acerías: estables o contrayéndose para mayo/junio.

Desde entonces, esa cifra ha caído a sólo el 13%. No me malinterpretes. Los plazos de entrega se han ampliado ahora y no me sorprendería que siguieran extendiéndose en el corto plazo. Pero si los encuestados están en lo cierto, deberíamos esperar que los plazos de entrega se mantengan estables o se contraigan en mayo/junio.

¿Podría ser eso una señal de que este será un repunte en la primera mitad que perderá fuerza en la segunda? Eso me parece a mí. Dicho esto, me he equivocado antes, así que me alegra escuchar sus ideas sobre hacia dónde podrían ir las cosas a partir de ahora.

Considere registrarse en nuestro Steel Hedging 101. Celebraremos el evento en vivo en Chicago el 26 de abril y en Pittsburgh el 20 de junio. Es una excelente descripción general de las herramientas de cobertura que pueden ayudarlo a navegar por los mercados del acero más volátiles de la actualidad. Puede obtener más información sobre Steel Hedging y registrarse aquí.

Además, no olvide registrarse para Steel Summit, nuestro evento emblemático y la conferencia sobre aceros laminados planos más grande de América del Norte. La Cumbre del Acero está programada del 21 al 23 de agosto en el Centro Internacional de Convenciones de Georgia en Atlanta. Puedes obtener más información y registrarte aquí.

Los oradores principales de este año incluirán al presidente/director ejecutivo de Cleveland-Cliffs, Lourenco Goncalves; el presidente de Economía de ITR, Alan Beaulieu; Gene Marks, presidente de The Marks Group PC; y Barry Zekelman, presidente ejecutivo y director ejecutivo de Zekelman Industries. Anunciaremos oradores adicionales en las próximas semanas.

Si esta columna le resulta informativa, considere suscribirse a Steel Market Update. Para hacerlo, comuníquese con Lindsey Fox en [email protected].

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